風向變了！不缺錢的險企也開始理性投資養老項目了
摘要：養老社區的開發運營對保險公司的資金實力、資源整合能力、醫療服務供給能力、產品對接設計等方面的要求較高。保險業推進“保險+養老社區”業務還需加快彌補多塊短板。一方面，養老社區盈利周期長，險企的盈利模式面臨考驗；另一方面，一些養老社區的醫療、護理服務質量尚未很好滿足客戶需求。未來，促進養老社區業務成為保險業參與第三支柱的競爭優勢，要推動保險公司運營的養老社區能夠公平地享受到政府對于養老機構的政策支持。
新年伊始，多家保險公司旗下養老社區建設傳來新進展。由中國太平投資建設的三亞海棠人家康養社區正式開業；大家保險第9家城心醫養社區落戶濟南；中國太保旗下“太保家園”頤養社區在北京、三亞兩地同時破土動工。據《金融時報》記者梳理，截至2022年12月底，已有13家保險機構在全國20多個省市投資了近60個養老社區項目。
險企布局養老社區的熱情持續升溫，是否代表著已經找到了轉型發展的突破口？對于中小保險公司而言，經營“保險+養老社區”業務面臨哪些風險？從目前情況看，保險公司需要補齊哪塊短板？
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保險業布局養老社區動作之快，折射出我國人口老齡化程度之深。
國家統計局公布的數據顯示，截至2021年末，我國60歲及以上人口為2.67億人，占總人口比重達18.9%。其中，65歲及以上人口為2.01億人，占比為14.2%。與2020年相比，60歲及以上人口和65歲及以上人口比重分別上升了0.2個和0.7個百分點，我國人口老齡化程度進一步加深。
“人口老齡化帶來的挑戰，一是長壽風險，二是慢性疾病。”業內人士向《金融時報》記者展示了這樣一組數據，《2021年我國衛生健康事業發展統計公報》顯示，我國居民人均預期壽命由2020年的77.93歲提高到2021年的78.2歲；《全國第六次衛生服務統計調查專題報告》顯示，心腦血管疾病、糖尿病和癌癥等重大慢性病占我國疾病經濟負擔超90%，55歲至64歲人群慢性病患病率達48.4%，65歲及以上老年人發病率達62.3%。
在此背景下，醫養結合的養老社區，逐漸成為保險業參與優化養老服務供給、提升保險產品競爭力的重要載體。
“人口老齡化提升了養老服務需求，尤其是對于機構養老和專業護理服務的需求。”清華大學五道口金融學院中國保險與養老金研究中心研究負責人朱俊生在接受《金融時報》記者采訪時表示，“養老的主要支出包括康養、護理和醫療。因此，發展養老保險有必要與康養服務資源有機結合。在相當長的時期內，我國優質康養服務相對稀缺，發展不均衡。養老保險與服務結合，可以滿足消費者提前鎖定優質康養服務資源的重要訴求。”
隨著積極應對人口老齡化上升為國家戰略，保險業涉足養老服務領域不斷迎來政策利好。
2022年2月，國務院印發的《“十四五”國家老齡事業發展和養老服務體系規劃》提出，“支持社會力量建設專業化、規模化、醫養結合能力突出的養老機構，推動其在長期照護服務標準規范完善、專業人才培養儲備、信息化智能化管理服務、康復輔助器具推廣應用等方面發揮示范引領作用”。國家衛健委等11部門于去年7月聯合發布的《關于進一步推進醫養結合發展的指導意見》強調，“支持社會力量建設專業化、規模化、醫養結合能力突出的養老機構”。
“保險業投資養老服務領域，不是單純地投資項目，更不是單純進軍這一行業。保險業之所以積極參與養老服務業，除了響應國家號召、著力破解老齡化的關鍵痛點之外，就是要為客戶提供一站式、高品質的增值服務，進一步改善客戶體驗，更好地賦能保險主業。”大家保險相關負責人對《金融時報》記者說。
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據統計，截至2021年3月末，已有10家保險機構投資了47個養老社區項目，床位數超過8.4萬個。同時，保險資金還通過直接股權和間接股權投向產業方向為養老及養老產業上下游醫療、健康行業的私募股權投資基金2340多億元。
上述大家保險相關負責人認為，保險公司投資建設養老社區具備多重優勢。“一是保險公司每年都有大量的現金凈流入，絕大部分資金的可投資期限較長，具有明顯的跨周期特征且追求長期穩定的投資回報。因此，保險公司可為養老社區及時提供與其投資額度、期限以及回報要求相匹配的長期資金。二是保險公司可以為入住養老社區的客戶直接打通養老儲備端和養老服務端，讓客戶的養老問題得到一攬子解決、養老環節實現一站式銜接，大大改善客戶體驗。三是保險業受到嚴格的金融監管，保險公司參與養老服務，有助于確保養老服務的體系化、專業化，讓客戶安心、放心。”
在加速布局養老社區的過程中，保險公司逐漸呈現出差異化的解題思路。
以數量大、期限長、來源穩定的保險資金投入自建的重資產模式，是大型險企布局養老社區的常見打法。例如，作為醫養結合養老社區的先行者，目前泰康保險已實現在全國27個城市31個項目的布局。其中，12地的13家“泰康之家”養老社區已投入運營，在住居民超過7000位。
業內人士對《金融時報》記者表示：“險企以重資產模式切入，易受到拿地周期久、建設時間長、現金流承壓等因素的制約。”有鑒于此，以輕資產模式加快推進養老社區布局，成為更多保險公司的選項，大家保險就是其中之一。目前，大家保險旗下專業養老品牌“大家的家”已推出“城心醫養”“旅居療養”“居家安養”三大產品線。作為近期布局重心，“城心醫養”社區目前已在6個城市落地8個社區。“城心醫養”社區均位于城市中心，以緊鄰優質醫療資源、生活氛圍濃厚、交通條件優越的區位特征為賣點。
揚長避短，亦有保險公司選擇“輕”“重”并舉，形成“自有+第三方合作”的謀篇態勢。例如，中國太平。除梧桐人家、三亞海棠人家和芙蓉人家3家自建的大型養老社區外，中國太平旗下“樂享家”項目還囊括了以七彩云南·古滇名城為代表的9家第三方養老社區。
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勢頭火熱的“保險+養老社區”業務引起了監管部門的關注。
《金融時報》記者獲悉，銀保監會近日在業內印發《關于規范保險公司銷售保險產品對接養老社區服務業務有關事項的通知（征求意見稿）》（以下簡稱《通知》），首次規范“保險+養老社區”業務。
《通知》明確，“保險+養老社區”業務指保險公司銷售保險產品，向購買相關產品累計繳納保費達到一定金額的投保人，提供入住養老社區權益等增值服務的業務。
在予以明確界定的同時，銀保監會也為保險公司開展“保險+養老社區”業務劃定了較高的準入門檻。例如，凈資產不低于人民幣50億元、連續四個季度綜合償付充足率不低于120%、連續四個季度風險綜合評級B類及以上等。
對外經貿大學保險學院教授王國軍對《金融時報》記者表示：“投資養老社區資金量大、周期長，無論是重資產模式還是輕資產模式，中小保險公司開展‘保險+養老社區’業務都有一定的風險。設置較高的準入門檻是監管部門防范此類業務出現系統性風險的一種防御措施，將達不到要求的保險公司擋在門外。”
在首都經貿大學保險系副主任李文中看來，已經開展“保險+養老社區”業務，但達不到監管要求的中小公司將受到最大影響。“對于這些公司來說，最緊迫的工作是如何達標。增資可能是最有效的方式，但會給股東帶來很大壓力。”李文中說。
除了設定了較高的準入門檻，《通知》還強調，保險公司銷售與養老社區服務對接的保險產品，應當契合養老社區服務，匹配客戶未來養老資金需求，如長期年金及中長期保障型產品等。同時，應充分考慮影響養老社區服務供給能力和客戶入住需求的各種因素，建立測算模型，形成銷售保險產品規模與養老社區服務供給能力相匹配的約束機制，通過分類測算和壓力測試，確定合理的規模區間。
強調業務風險隔離也是《通知》的重點內容。銀保監會表示，保險公司通過投資建設方式運營養老社區的，應當以設立專業養老子公司的形式提供養老服務。設立專業養老子公司，應當按照保險資金投資重大股權的監管規定執行。
“通過設立專業養老子公司提供服務是在組織和財務上設立了一道風險‘防火墻’，可以在保險公司與專業養老子公司之間的公司治理、交叉任職、業務經營和財務管理等方面建立有效的隔離機制，防止風險交叉傳染。”王國軍說。
李文中認為：“保險公司自建養老社區是一種重資產模式，投資回收期較長，風險更大。要求保險公司以設立專業養老子公司的方式提供相關業務，是為了防止保險公司將長期的養老業務資金與其他業務資金混同，導致風險在前期被隱藏，后期風險暴露會導致客戶的養老權益受損，甚至會引發社會問題。”
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監管部門此次著手規范“保險+養老社區”業務，并非為此項業務“降溫”，而是引導保險公司“冷靜”布局。
例如，銀保監會在《通知》中表示，保險公司應注重構建和完善多元化、差異化養老社區服務，著力提升護理型養老社區供給能力。鼓勵利用既有優質資源和專業服務，提升總體效益，優化服務效果，努力為人民群眾提供經營管理規范、需求保障全面的養老社區服務。
在受訪專家看來，隨著第三支柱養老保險加快發展，保險業將面臨來自基金公司、銀行、信托公司等各類機構的競爭，“保險+養老社區”業務將養老保險產品與養老服務創新結合，為消費者提供養老綜合解決方案，有望增強保險產品的吸引力和競爭力。
“為促進養老保險和養老服務有機結合，政府可優化和完善支持政策體系，有效提升保險保障和服務功能，進一步發揮保險業在多層次養老服務產業發展中的作用，促進保險與養老產業融合與協調發展。保險機構可根據自身的發展階段、資源稟賦、發展戰略等，審慎選擇參與養老服務的商業模式，提升專業化運營水平。”朱俊生說。
從現狀來看，養老社區的開發運營對保險公司的資金實力、資源整合能力、醫療服務供給能力、產品對接設計等方面的要求較高。在李文中看來，保險業推進“保險+養老社區”業務還需加快彌補多塊短板。“一方面，養老社區盈利周期長，險企的盈利模式面臨考驗；另一方面，一些養老社區的醫療、護理服務質量尚未很好滿足客戶需求。未來，促進養老社區業務成為保險業參與第三支柱的競爭優勢，要推動保險公司運營的養老社區能夠公平地享受到政府對于養老機構的政策支持。另外，保險公司也要認真做好項目的論證工作，保證項目的可靠性，加強醫療、護理專業人員的引進與培育。”
“高端養老社區的競爭已經非常激烈，新入局者已經不宜到一線和準一線城市扎堆，中低端市場也具有非常大的潛力。但中低端市場的信用風險、操作風險比高端市場大很多，盈利能力卻等而下之。所以，保險公司需要基于本身獨特的條件和優勢，如區域優勢、股東優勢和科技優勢等，在充分認識并控制各類風險的基礎上，做出適合自己情況的客戶定位。”王國軍還建議，“為了化解‘保險＋養老社區’業務的信用風險和操作風險，在投保人和保險公司之間建立起長期可靠的信任機制，可以借鑒國外成熟經驗，探索引入獨立于保險公司和投保人的第三方養老服務機構。”
八項“準入門檻”
保險公司開展“保險+養老社區”業務應當符合八個條件：
◆一是凈資產不低于人民幣50億元；
◆二是連續四個季度綜合償付充足率不低于120%；
◆三是連續四個季度風險綜合評級B類及以上；
◆四是公司治理評估結果C級及以上；
◆五是資產負債管理能力不低于第三檔；
◆六是在其他各類監管評級或監管評估中未觸及采取監管措施的情形；
◆七是連續四個季度責任準備金覆蓋率100%；
◆八是銀保監會規定的其他條件。
來源：金融時報-中國金融新聞網
